?受經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期、需求不振、地緣沖突趨緩等因素影響，國際油價創(chuàng)9個月以來新低，尤其是紐約油價跌破每桶70美元大關(guān)。這一現(xiàn)象，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注，不僅影響了市場的整體信心，也揭示了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的嚴(yán)峻。

此次油價下滑，直接原因是美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟。根據(jù)美聯(lián)儲發(fā)布的“褐皮書”，美國經(jīng)濟(jì)衰退的跡象愈加明顯，經(jīng)濟(jì)活動持平或減弱地區(qū)有所上升，同時消費(fèi)者支出顯示出放緩跡象。

此外，多個關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相繼觸發(fā)衰退警告。8月，美國制造業(yè)PMI為47.2，連續(xù)第5個月低于榮枯線，制造業(yè)活動持續(xù)萎縮。此外，在20項(xiàng)衡量美國經(jīng)濟(jì)衰退的指標(biāo)中有9項(xiàng)觸發(fā)了預(yù)警，進(jìn)一步增加了市場對美國經(jīng)濟(jì)前景的悲觀預(yù)期。摩根大通預(yù)計(jì)，到今年年底美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性為35%，高于上月初預(yù)計(jì)的25%。經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期，使得市場情緒較為悲觀。盡管市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期增加，但在長期利率依舊偏高的情況下，國際油價上行動力有限。

國際政治因素也在加劇這種不確定性。據(jù)美媒報(bào)道，拜登政府計(jì)劃阻止日本制鐵公司收購美國鋼鐵公司，市場對此產(chǎn)生了劇烈反應(yīng)，這導(dǎo)致相關(guān)行業(yè)的波動，也間接說明了美國政府在國際貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面的堅(jiān)決態(tài)度。這種政策的變化進(jìn)一步令市場對整體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性產(chǎn)生疑慮，進(jìn)而影響國際油價的走勢。

國際油價的下行還可能引發(fā)各國石油生產(chǎn)國的政策調(diào)整，OPEC+補(bǔ)償性減產(chǎn)落空。7月，OPEC+原油產(chǎn)量增長25萬桶/日至4170萬桶/日。其中，OPEC成員國原油產(chǎn)量增長25萬桶/日至2734萬桶/日，主要是沙特產(chǎn)量增長14萬桶/日、伊拉克增長8萬桶/日；非OPEC成員國產(chǎn)量持平于1436萬桶/日。伊拉克、阿聯(lián)酋、俄羅斯分別超產(chǎn)43萬桶/日、39萬桶/日和25萬桶/日。

總體來看，經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期和季節(jié)性需求回落的現(xiàn)實(shí)交織加上OPEC+退出自愿減產(chǎn)，市場明確供需過剩。但隨著需求持續(xù)下行，預(yù)計(jì)供應(yīng)側(cè)迎來增長，基本面轉(zhuǎn)向供過于求，市場壓力逐漸增大，四季度國際油價大概率維持下行態(tài)勢。